分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(du减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ì)，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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