近期(qī)市场风(fēng)向变动，北(běi)向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同时行(xíng)动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新(xīn)能源车(chē)产业链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基(jī)金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德(dé)国际(jì)精选基金大中(zhōng)华和施罗(luó)德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解释为何(hé)基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯(guàn)之的(de)。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研(yán)究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的影响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越(yuè)重要(yào)。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽车(chē)价值链的供应(yīng)方面是(shì)全球的领(lǐng)导者，同时中国(guó)对成品(pǐn)车(chē)辆(liàng)的需求方(fāng)面也占据重要地位(wèi)。可能(néng)很多(duō)人(rén)不(bù)知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也(yě)是(shì)全球电(diàn)动车基础设(shè)施最完善的国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在各(gè)自的领域中建(jiàn)立(lì)主导地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电池和电机温控的关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商(shāng)。该公司在空(kōng)调(diào)阀行(xíng)业全球市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的(de)市场(chǎng)份额(é)。客(kè)户包括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的支持下，该公司(sī)的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投资(zī)旗舰基(jī)金安联神(shén)州A股基金也在3月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截至(zhì)3月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦(jǐn)江集团(tuán)、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十(shí)大重仓股逐一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟(méng)数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基于(yú)优异的业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿(yì)元，位居北(běi)向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向(xiàng)资(zī)金净流入(rù)较多的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行(xíng)、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较(jiào)多的个股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括“柏基”。超(chāo)长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写(xiě)道(dào)：宁(níng)德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)因(yīn)为安(ān)全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特(tè)征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解(jiě)释(shì)了：他们如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资者，他们(men)的判断也可能是错的。例(lì)如，若未来新的(de)电池(chí)技术出现，宁(níng)德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不复。随着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润(rùn)率(lǜ)。宁(níng)德时代(dài)和电动车厂商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测(cè)、招(zhāo)商银行(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人xíng)、美的集团、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网(wǎng)或(huò)者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季(jì)度末，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华(huá)化(huà)学(xué)、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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