金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)苹果x多重乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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