中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用