近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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