昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求(qiú)和(hé)条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高(gāo)政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国(guó)会(huì)的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本(běn)永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了(le)他们的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银(yín)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥(féi)采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化(huà)占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里)猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧(yōu)则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因(yīn)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以(yǐ)及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量(liàng)后(hòu)得到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存(cún)问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港数(shù)量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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