本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　方差分析英文缩写，方差分析英文翻译　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(h方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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