近期(qī)市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金同(tóng)时大手(shǒu)笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行(xíng)，虽较高点(diǎn)仍有距离(lí)，但(dàn)部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗德国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，台(tái)积(jī)电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德(dé)国(guó)际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection F正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗und China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中解(jiě)释道(dào)：长期来(lái)看(kàn)，关注三(sān)大主题。一是电(diàn)动(dòng)车供应链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影响日益显现，全球各(gè)国的(de)脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供了(le)重要的(de)机(jī)会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆的(de)需求方面也(yě)占(zhàn)据重要(yào)地(dì)位(wèi)。可(kě)能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国(guó)也是全球电动车(chē)基础设施最完(wán)善的国(guó)家之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有许多公(gōng)司正在在各(gè)自(zì)的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地(dì)位，以(yǐ)某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电(diàn)机温控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行(xíng)业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额。客户(hù)包括特(tè)斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特(tè)、宝马(mǎ)等原(yuán)始(shǐ)设(shè)备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继(jì)续占据(jù)市场份额(é)——在(zài)法(fǎ)规的(de)支持(chí)下，该公司(sī)的增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截至3月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方财(cái)富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布(bù)的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动(dòng)力(lì)电池企业(yè)实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是(shì)排名(míng)前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电池企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)数(shù)据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润增速(sù)创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净(jìng)流入宁(níng)德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流(liú)入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多(duō)的其它个(gè)股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗设银行、比亚(yà)迪、中国石(shí)化。北(běi)向资金净流出较多的个股包括格力(lì)电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王(wáng)”的(de)外(wài)资还(hái)包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持有宁德时(shí)代时(shí)，写道：宁德(dé)时代所处(chù)的位(wèi)置(zhì)是(shì)令人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份(fèn)额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生(shēng)命周期和不含钴等特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动力电(diàn)池(chí)的(de)企业发展(zhǎn)与政府的(de)脱碳(tàn)计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问(wèn)”来考(kǎo)察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如(rú)同所(suǒ)有(yǒu)的投资(zī)者，他们的(de)判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时(shí)代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池成本(běn)下降，宁德时(shí)代若不能保持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这些(xiē)因素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对(duì)于宁德时代(dài)的判断。

　　正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)持(chí)有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科(kē)、华测(cè)检测、招商(shāng)银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联(lián)网(wǎng)或(huò)者食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一(yī)季度末，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基(jī)金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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