用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定会面向外部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对(duì)用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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