随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗理(lǐ)告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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