在(zài)股(gǔ)市高(gāo)点成(chéng)立(lì)的主动权益类(lèi)定开基金密集迎来开放日，近(jìn)三个月即将(jiāng)开(kāi)放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成(chéng)立满两年亏(kuī)损(sǔn3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定(dìng)开基金的整体破净率与基金成立(lì)时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众多因素有关(guān)。其(qí)中，高点成立是(shì)基金破净的重要原因。同(tóng)时(shí)，他们也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻性布局产品(pǐn)，克服短期盲目(mù)规(guī)模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客(kè)户利益和导向开展产(chǎn)品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布公(gōng)告称(chēng)，根据基金法、基金(jīn)运作管(guǎn)理办(bàn)法、基金合同的有关规(guī)定，公司旗下主动(dòng)权益一(yī)年定(dìng)期开放基金最近一个(gè)开放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触(chù)发基金合同终止的情形(xíng)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)将终止《基(jī)金合同》，并(bìng)按照《基(jī)金合同(tóng)》约定履行基金财产清(qīng)算程序，无须召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的(de)基金合同生(shēng)效后，若登记机构完(wán)成每(měi)个(gè)开放期最后一个开放(fàng)日(rì)的申购、赎(shú)回或转换业务申请(qǐng)确认(rèn)时，基金的基金份额持(chí)有人(rén)数量不满(mǎn)200人或者基金资产净值低于五千万元(yuán)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)在(zài)履行相关监管报告(gào)和(hé)信息(xī)披(pī)露程序后终止基金(jīn)合同，无需召开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一(yī)季(jì)报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月(yuè)成立以(yǐ)来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子中(zhōng)的破(pò)净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的主动(dòng)权益类(lèi)定期开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合并(bìng)计(jì)算）即将迎来开放日，目前破净(jìng)产(chǎn)品（统计(jì)复权(quán)净(jìng)值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率(lǜ)最高的产品成立(lì)两年来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前基金净值(zhí)仅为(wèi)0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破(pò)净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势(shì)。

　　上海证(zhèng)券基金(jīn)评价研究(jiū)中心高级分析(xī)师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向于保守，权益仓(cāng)位(wèi)可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能有增加(jiā)趋(qū)势。当然，整体破(pò)净率情况也与基金(jīn)成(chéng)立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构负责人也(yě)分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基(jī)金大多成立于2020年(nián)下半(bàn)年，高点成立是基金破(pò)净(jìng)的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基(jī)金(jīn)数量明显(xiǎn)少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量(liàng)较6、7月份(fèn)并没有明(míng)显上(shàng)涨，破净率仍较(jiào)高，可能(néng)也与基金的发行节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模(mó)扩(kuò)张

　　据(jù)记者观察，从近(jìn)三月即将(jiāng)迎来开放(fàng)的定期开放式基金来看，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发(fā)行角(jiǎo)度而言，权益市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对容易(yì)，而(ér)且规模也容易(yì)做大，基金公司(sī)有动(dòng)力(lì)去做；但(dàn)从投资者(zhě)而(ér)言(yán)，高点(diǎn)入(rù)市就容易(yì)出现一段(duàn)时间内基(jī)金业绩表现不佳(jiā)，甚至出现大(dà)幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场(chǎng)高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发(fā)行产品，不盲(máng)目追逐市(shì)场热点，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动(dòng)，从客户利益(yì)导向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以(yǐ)保(bǎo)护投资者利益，也(yě)可(kě)以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模(mó)提升。

　　上(shàng)述(shù)基金销售机构负责人也(yě)表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基(jī)金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方(fāng)面，近两年(nián)权益(yì)市(shì)场的(de)整体波动增大(dà)，风格(gé)轮动现(xiàn)象加(jiā)剧。所以，近(jìn)两年不同的(de)投资策略、不同投资范围的基金(jīn)收益率差距较大(dà)。另一方面(miàn)，市场情(qíng)绪火热时容(róng)易出现爆款基金(jīn)，较(jiào)大规模给(g3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子ěi)基金经理带来(lái)的灵(líng)活性限(xiàn)制(zhì)很可能会影响产品未来的(de)超额收益(yì)。同时，优质资产的资(zī)金容量通(tōng)常有限，且短(duǎn)期快速上涨很可能估值虚高(gāo)。过高(gāo)的管理规模要(yào)求基(jī)金经理不得不跨出(chū)舒(shū)适圈，覆(fù)盖更多投资机(jī)会，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可能会增加(jiā)错判的(de)风(fēng)险，对获取超额(é)收益(yì)影响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门机构负责人也建议基(jī)金(jīn)公司(sī)前(qián)瞻性布(bù)局产品，并将规(guī)模(mó)控制(zhì)在(zài)基金(jīn)经理能(néng)力(lì)范围内(nèi)，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化(huà)的(de)布(bù)局(jú)，避免单押一个(gè)赛(sài)道，并通(tōng)过抓取阶(jiē)段性投资(zī)机会(huì)、控制回撤等方(fāng)法，也能在(zài)中长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开放式权(quán)益类基金表现不及预期，近一(yī)年(nián)新成立的定(dìng)开权益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只，同比减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷(xiàn)入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期时，投(tóu)资者(zhě)的心态会(huì)受到一定程度(dù)的(de)影响，甚至(zhì)可能打击(jī)投资者(zhě)的投资信心。如果破(pò)净(jìng)率持续(xù)上升的话(huà)，投资者对于后续新发基金的(de)购(gòu)买意愿(yuàn)可能会下降(jiàng)。” 上述基金销售机构负(fù)责(zé)人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基(jī)金经理更好施展投(tóu)资(zī)决(jué)策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资(zī)者创造更好收益。但(dàn)是定开基金(jīn)也受(shòu)市场波动影响，跌破(pò)净值也是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行(xíng)时，一是(shì)要避免高位发行，二是要做好(hǎo)投资(zī)者教育。”孙桂平称。

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