金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央(yāng)清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的(de)情(q传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思íng)况，初期全市场每日(rì传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思)交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思