AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置虎门销烟发生在哪里，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(q虎门销烟发生在哪里uè)很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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