美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān匚字旁的字有哪些，区字旁的字)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)匚字旁的字有哪些，区字旁的字求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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