金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社(shè)会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M河北属于南方还是北方 河北属于北方吗2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动(dò河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端(duān)出(chū)现了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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