近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōn双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义g)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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