财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思致投票通(tōng)过了上述(shù)决(jué)议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义(yì)务”。周(zhōu)三(sān)的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易(yì)中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引(yǐn)发(fā)了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔，索赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域(yù)的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负(fù)责(zé)决定在(zài)这(zhè)个(gè)地区是(shì)否发生了(le)信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的(de)最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出(chū)“不(bù)宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要(yào)求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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