金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额(é)度字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(dù)和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的出(chū)现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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