海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移(yí)；中(抓蚯蚓真的能赚钱吗zhōng)游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和(hé)保(bǎo)险盈(yíng)利(lì)大(dà)增。 数字经济(jì)归母净利单季同比已经开始回升，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益(yì)于国产(chǎn)替代的半导体材料(liào)和半导体设(shè)备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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