昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约(yuē)目(mù)前反映(yìng)出，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约(yuē)将在(zài)美(měi)国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷(dài)款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能(néng)无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的(de)保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强(qiáng)的(de)主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不(bù)便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量(liàng)，可(kě)见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价(jià)上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此(cǐ)次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧则进一(yī)步(bù)加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于(yú)短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落(luò)。根据(jù)目前已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名(lǘ)油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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