AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　龙有几个爪 龙有两个根吗基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能龙有几个爪 龙有两个根吗相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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