财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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