近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）L不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)imited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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