5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则(zé)因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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