AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)，也显示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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