金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔201花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗8〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用(yòng)途(tú)，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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