30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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