编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他(tāsrds是什么意思，srds是什么意思啊)表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头srds是什么意思，srds是什么意思啊公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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