中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(h过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子uá)展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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