财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控五斤等于多少克，五斤等于多少克千克制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克zuò)难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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