金融界5月15日消息(xī) 央行(xíng)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思今日进(jìn)行1250亿元1年(nián)期MLF操(cāo)作，中标(biāo)利率为2.75％，与此(cǐ)前持平。本周有1000亿元MLF到(dào)期(qī)。

　　消息面上，上(shàng)周五曾经有消(xiāo)息称(chēng)本月MLF中标利率(lǜ)有可能下(xià)调，但(dàn)是机构分析，央行行长易纲曾在3月公开表示目前(qián)实际利率(lǜ)的水平是(shì)比(bǐ)较(jiào)合适，且4月28日政治(zhì)局(jú)会议对一(yī)季(jì)度的经济复(fù)苏给(gěi)予充分肯定(dìng)。

　　5月(yuè)以来资(zī)金面转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左右(yòu)，机(jī)构杠杆率提升(shēng)。5月是缴税大月，需要关注下(xià)周(zhōu)缴税周对资金面可能造成(chéng)的(de)扰(rǎo)动。

　　此前(qián)媒体报道(dào)称，自5月15日起(qǐ)银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)将下调，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)下调幅度为30BPS，其它金融机构降(jiàng)幅为50BPS。中信证券(quàn)分析，预计银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款利率上限的下调有助于缓解(jiě)银(yín)行净息差偏(piān)窄(zhǎi)的问(wèn)题。

　　国(guó)君宏观研究指出，近期部分(fēn)银行调降存款利率，严格上不算降息，属(shǔ)于(yú)“利(lì)率(lǜ)市场化(huà)”的进一(yī)步深化。本(běn)轮存款(kuǎn)利率调(diào)降背后的原因，是储蓄(xù)偏高、资金空转增叠加银行净息差(chà)收(shōu)窄。因此，存款(kuǎn)利率客观上可减轻银(yín)行负债(zhài)成本，但是这(zhè)并(bìng)不(bù)足以触发超额储蓄大规(guī)模转为(wèi)消费及向金融资(zī)产流入(rù)。

　　（1）近期部分银行调降(jiàng)存款利率，严(yán)格上不(bù)算(suàn)降息，属于“利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化”的(de)推(tuī)进。2023年(nián)4月以来，河南(nán)、广(guǎng)东(dōng)等多地中小银(yín)行（地方农商行为主(zhǔ)）发(fā)布(bù)公告下调人民币存(cún)款挂(guà)牌利率，下调幅度在10-45bp不等。据《经(jīng)济观察网(wǎng)》等权威媒体(tǐ)报(bào)道，5月(yuè)15日起银行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)将(jiāng)下调，引发“降息潮(cháo)”的(de)热议(yì)。不过，作为(wèi)我国利率(lǜ)体(tǐ)系的“压舱石”，1年期存款基准利率（整存整(zhěng)取）依然维持在(zài)1.5％不(bù)变(biàn)，因(yīn)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思此本轮银(yín)行存款利率(lǜ)调降严格意义上并非真的降息。归根(gēn)结底，本轮存款利率调降也属于“利率市场(chǎng)化”的进(jìn)一步深化。

　　（2）存款利率调降背后，是储蓄(xù)偏高、资(zī)金空转(zhuǎn)增叠加银行净息差收(shōu)窄。一、2023年初的人民币存款维持高位，居民储蓄释放速(sù)度较慢。因此，存款利率调降背景下(xià)，居民储蓄有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步流出，更多流(liú)向消费、房贷、资本(běn)市场等。二、资(zī)金杠(gāng)杆抬升、空转加剧。2023年(nián)3月降准以来(lái)，资金利(lì)率中枢(shū)回落，资金(jīn)杠杆明显(xiǎn)抬升，资金空转有所加剧。存款利率(lǜ)调降一(yī)定程度(dù)上(shàng)可(kě)以疏通流动性(xìng)淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接连调降后(hòu)，银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)大幅收窄，尤其是城(chéng)商行、农商行，因此(cǐ)压降存款成本、规范吸储行为也属于大势所趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利(lì)率调降(jiàng)客(kè)观(guān)上将减(jiǎn)轻银行负债成本，但我(wǒ)们认为，这并不足以触发(fā)超额储(chǔ)蓄大规模(mó)转(zhuǎn)为消费及(jí)向金(jīn)融资产流入；回归基(jī)本面(miàn)来看，“弱(ruò)复苏+低通胀”组合的延续，仍将(jiāng)利好高股(gǔ)息资产和(hé)长(zhǎng)期国(guó)债。客观上，本轮银行下(xià)降存款利率的(de)效果(guǒ)与(yǔ)2022年4月、9月的效(xiào)果类似，可以降低负债(zhài)端成本，保护银行净息(xī)差。当(dāng)前(qián)流(liú)动性淤(yū)积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅(jǐn)小幅收窄至-2.4％。本(běn)轮存(cún)款利率调降，理论上(shàng)可以促使存款搬家，促使(shǐ)超额(é)储(chǔ)蓄流出，更(gèng)多转化为消费。但我(wǒ)们觉得刺激难度(dù)较大，倾(qīng)向于认为消费环比修(xiū)复最快的时候已经过去。再(zài)回归经济基本面来看，“弱复(fù)苏+低通胀(zhàng)”组合的(de)延(yán)续，意味(wèi)着长端利率仍有望继续下(xià)探(tàn)，高股息资产仍(réng)将占优。

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