北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股子集是什么意思，非空真子集是什么意思，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)子集是什么意思，非空真子集是什么意思入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在子集是什么意思，非空真子集是什么意思(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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