中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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