金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(j妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思iān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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