衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的(de)安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险(x三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗iǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的主要因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价(ji三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗à)处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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