本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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