近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xi50g是几两 50g是一两吗ào)果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(p50g是几两 50g是一两吗ǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(50g是几两 50g是一两吗jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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