金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jì雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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