30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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