在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基(jī)金报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)work on的用法以及语法，workon的用法总结在一(yī)季度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储能(néng)大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩(kuò)张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。<work on的用法以及语法，workon的用法总结/p>

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在(zài)积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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