5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济(jì)复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政(zhèng)策等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次(cì)下(xià)调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步(bù)打开了资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银(yín)行协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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