财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(z刚结婚是不是会天天做hōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　刚结婚是不是会天天做alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)刚结婚是不是会天天做经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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