“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私(sī)人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房(fáng)地(dì)产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连续(xù)三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语万至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月(yuè)利(lì)率会(huì)议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压(yā)力(lì)较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公(gōng)司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价格(gé)在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要(yào)更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌克(kè)兰(lán)能(néng)真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出(chū)现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的(de)美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品(pǐn)行情分析(xī)系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师童(tóng)长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身(shēn)的(de)天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国(guó)际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供(gōnwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语g)求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量(liàng)其实占到相当全年交割(gē)品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目(mù)前(qián)云南(nán)产(chǎn)区(qū)大(dà)面积开(kāi)割，预(yù)计(jì)后市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销出(chū)货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还(hái)是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮(lún)储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有明确(què)方(fāng)向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观(guān)因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割品的(de)数量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成(chéng)压力。内需方面，春节前市(shì)场基于(yú)内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出(chū)现一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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