钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)热门又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客(kè)户(hù)名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能(n姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些éng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金(jīn)全(quán)部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的(de)后果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些