中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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