今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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