编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和(hé)医(yī)疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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