全球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会(huì)提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末(mò)的持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅(f怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义ú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的(de)还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美(měi)元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末(mò)持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期(qī)的(de)开端(duān)，因为全(quán)球对美(měi)元去(qù)杠杆化的(de)推动仍是(shì)金价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外(wài)，地(dì)缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相(xiāng)对(duì)较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支(zhī)出(chū)水平高于经济体的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策(cè)制定者支持(chí)货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观(guān)望(wàng)态度。这符合(hé)我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激(jī)政策，引(yǐn)发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问(wèn)题，但(dàn)名(míng)义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行被怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评(píng)估(gū)形势再做出(chū)决策。

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