近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)不朽的意思出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。不朽的意思>

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃不朽的意思香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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