今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计(jì)发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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